Negociação de opções de paridade put-call

Entendendo a Paridade de Put-Call.

A paridade de put-call é um princípio importante em precificação de opções identificado pela primeira vez por Hans Stoll em seu artigo, A relação entre os preços de compra e venda, em 1969. Ele afirma que o prêmio de uma opção de compra implica um certo preço justo para a opção de venda correspondente tendo o mesmo preço de exercício e data de vencimento, e vice-versa. O suporte para essa relação de preços baseia-se no argumento de que as oportunidades de arbitragem se materializariam se houvesse uma divergência entre o valor de calls e puts. Arbitrageurs chegariam para fazer negócios rentáveis ​​e sem risco até que a paridade put-call fosse restabelecida.

Para começar a entender como a paridade de put-call é estabelecida, vamos primeiro dar uma olhada em dois portfólios, A e B. Portfólio A consiste em uma opção de compra europeia e dinheiro igual ao número de ações cobertas pela opção de compra multiplicado pelo call preço impressionante. A carteira B consiste numa opção de venda europeia e no ativo subjacente. Observe que as opções de patrimônio são usadas neste exemplo.

Carteira A = Call + Cash, em que Cash = Call Strike Price.

Carteira B = Put ​​+ Ativo Subjacente.

Pode-se observar a partir dos diagramas acima que os valores de vencimento das duas carteiras são os mesmos.

Chamada + Caixa = Colocar + Ativo Subjacente.

Por exemplo. 25 DE JULHO Chamada + $ 2500 = JUL 25 Colocar + 100 XYZ Stock.

Se os dois portfólios tiverem o mesmo valor de expiração, eles deverão ter o mesmo valor presente. Caso contrário, um operador de arbitragem pode ir longo na carteira subvalorizada e encurtar a carteira sobrevalorizada para fazer um lucro sem risco no dia da expiração. Assim, levando em conta a necessidade de calcular o valor presente do componente de caixa usando uma taxa de juros livre de risco adequada, temos a seguinte igualdade de preço:

Paridade de put-call e opções americanas.

Como as opções de estilo americano permitem o exercício antecipado, a paridade put-call não valerá para as opções americanas, a menos que sejam mantidas até a expiração. O exercício antecipado resultará em uma partida nos valores atuais das duas carteiras.

Validando Modelos de Preços de Opções.

A paridade put-call fornece um teste simples de modelos de precificação de opções. Qualquer modelo de precificação que produza preços de opção que violem a paridade put-call é considerado falho.

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Paridade de Put-Call.

O que é 'paridade de compra'

A paridade de put-call é um princípio que define a relação entre o preço das opções de venda europeias e as opções europeias de compra da mesma classe, ou seja, com o mesmo ativo subjacente, preço de exercício e data de vencimento. A paridade de put-call afirma que, simultaneamente, uma pequena venda europeia e uma longa chamada europeia da mesma classe produzirão o mesmo retorno de um contrato a prazo sobre o mesmo ativo subjacente, com a mesma expiração, e um preço a termo igual à greve da opção preço. Se os preços das opções de compra e venda divergirem para que essa relação não se mantenha, existe uma oportunidade de arbitragem, o que significa que os operadores sofisticados podem teoricamente obter um lucro livre de risco. Tais oportunidades são incomuns e de curta duração nos mercados líquidos.

A equação que expressa a paridade put-call é:

C = preço da opção de compra europeia.

PV (x) = valor presente do preço de exercício (x), descontado do valor na data de vencimento à taxa livre de risco.

P = preço da put europeia.

S = preço à vista ou valor de mercado atual do ativo subjacente.

QUEBRANDO 'Paridade de Put-Call'

A paridade de put-call aplica-se apenas às opções européias, que só podem ser exercidas na data de vencimento, e não às opções americanas, que podem ser exercidas antes.

Digamos que você adquira uma opção de compra européia para ações TCKR. A data de vencimento é daqui a um ano, o preço de exercício é de US $ 15 e a compra da ligação custa US $ 5. Este contrato lhe dá o direito - mas não a obrigação - de comprar ações da TCKR na data de vencimento por US $ 15, qualquer que seja o preço de mercado. Se daqui a um ano, o TCKR estiver sendo negociado a US $ 10, você não exercerá a opção. Se, por outro lado, o TCKR estiver sendo negociado a US $ 20 por ação, você exercerá a opção, comprará o TCKR por US $ 15 e empatará, já que pagou US $ 5 pela opção inicialmente. Qualquer quantia que o TCKR ultrapasse os US $ 20 é puro lucro, assumindo taxas de transação nulas.

Digamos que você também venda (ou "escreva" ou "curta") uma opção de venda européia para ações TCKR. A data de vencimento, o preço de exercício e o custo da opção são os mesmos. Você recebe US $ 5 por escrever a opção, e não cabe a você exercitar ou não exercer a opção, já que você não a possui. O comprador adquiriu o direito, mas não a obrigação, de vender as ações TCKR ao preço de exercício; você é obrigado a aceitar o acordo, qualquer que seja o preço da ação de mercado da TCKR. Assim, se o TCKR for negociado a US $ 10 por ano, o comprador venderá a ação a US $ 15, e os dois ficarão equilibrados: você já ganhou US $ 5 com a venda, e o comprador já gastou US $ 5 para comprar isso, comendo seu ganho. Se o TCKR negociar a $ 15 ou acima, você ganhou $ 5 e apenas $ 5, já que a outra parte não exercerá a opção. Se o TCKR for negociado abaixo de $ 10, você perderá dinheiro - até $ 10, se o TCKR chegar a zero.

O lucro ou prejuízo dessas posições para diferentes preços de ações da TCKR é apresentado abaixo. Observe que, se você adicionar o lucro ou a perda na call longa àquela do put curto, você fará ou perderá exatamente o que teria se tivesse simplesmente assinado um contrato forward para o estoque do TCKR a $ 15, expirando em um ano. Se as ações estão indo para menos de US $ 15, você perde dinheiro. Se eles estão indo para mais, você ganha. Novamente, esse cenário ignora todas as taxas de transação.

Coloque outro caminho.

Outra maneira de imaginar a paridade de put-call é comparar o desempenho de um put de proteção e um call fiduciário da mesma classe. Uma posição de proteção é uma posição de estoque longa combinada com uma posição longa, que age limitando a desvantagem de manter a ação. Uma opção fiduciária é uma longa chamada combinada com dinheiro igual ao valor presente (ajustado para a taxa de desconto) do preço de exercício; isso garante que o investidor tenha dinheiro suficiente para exercer a opção na data de vencimento. Antes, dissemos que o TCKR faz e chama com um preço de exercício de US $ 15 que expira em um ano, ambos negociados a US $ 5, mas vamos supor por um segundo que eles negociem de graça:

[Embora as oportunidades de arbitragem sejam difíceis de encontrar, se você estiver interessado no mercado de opções europeu, você pode pelo menos querer saber onde procurar. Aprenda as opções que os operadores conhecem, o básico sobre as opções de compra e venda e como obter as chances a seu favor com o curso Opções para iniciantes da Investopedia Academy.]

Put-Call Parity And Arbitrage.

Nos dois gráficos acima, o eixo y representa o valor da carteira, não o lucro ou perda, porque estamos assumindo que os traders estão dando opções. Não são, no entanto, e os preços das opções europeias de compra e venda são, em última instância, regidos pela paridade put-call. Num mercado teórico e perfeitamente eficiente, os preços das opções europeias de compra e venda seriam regidos pela equação:

Digamos que a taxa livre de risco seja de 4% e que as ações da TCKR estejam atualmente sendo negociadas a US $ 10. Vamos continuar a ignorar as taxas de transação e assumir que o TCKR não paga um dividendo. Para opções TCKR que expiram em um ano com um preço de exercício de US $ 15, temos:

C + (15 = 1,04) = P + 10.

Neste mercado hipotético, as ofertas de TCKR devem ser negociadas a um prêmio de US $ 4,42 para suas chamadas correspondentes. Isso faz sentido intuitivo: com o TCKR negociando a apenas 67% do preço de exercício, o call de alta parece ter as chances mais altas. Digamos que esse não seja o caso, embora, por qualquer motivo, as opções sejam negociadas a US $ 12, as chamadas a US $ 7.

7 + 14,42 & lt; 12 + 10.

21.42 chamada fiduciária & lt; 22 posto protegido.

Quando um lado da equação de paridade de compra é maior que o outro, isso representa uma oportunidade de arbitragem. Você pode "vender" o lado mais caro da equação e comprar o lado mais barato para fazer, para todos os efeitos, um lucro livre de risco. Na prática, isso significa vender uma posição, fazer um curto, comprar uma ligação e comprar o ativo livre de risco (TIPS, por exemplo).

Na realidade, as oportunidades de arbitragem são de curta duração e difíceis de encontrar. Além disso, as margens oferecidas podem ser tão finas que é necessária uma enorme quantidade de capital para aproveitá-las.

Coloque a paridade de chamadas.

O que é colocado paridade de chamada na negociação de opções? Como é calculada a paridade de chamada colocada? Por que isso Importa?

Coloque Paridade de Chamada - Definição.

Put Call Parity é um conceito de precificação de opções que requer que os valores extrínsecos das opções de compra e venda estejam em equilíbrio para evitar a arbitragem. Put Call Parity também é conhecido como a Lei do Preço Único.

Put Call Parity - Introdução.

Put Call Parity - Uma Ilustração.

Para ilustrar a Put Call Parity no trabalho na negociação de opções, os números são colocados nas posições de Chamadas Fiduciárias e Colchões de Proteção abaixo:

Observe acima onde a Put Call Parity existe, a perda líquida em ambas as posições é exatamente a mesma, de modo que não há oportunidade de arbitragem a ser explorada por ser uma posição longa e encurtar a outra simultaneamente.

Observe acima que quando existe Paridade de Put Call, o lucro em ambas as posições também é exatamente o mesmo. No entanto, o problema é que a Paridade de Chamada Put raramente existe em todos os níveis.

Put Call Parity - A Realidade da Disparidade de Put Call.

Como você deve ter notado acima, a Put Call Parity exige que o valor extrínseco das opções de compra e venda do mesmo preço de exercício seja o mesmo. No entanto, na realidade, o valor extrínseco das opções de compra e venda raramente está em paridade exata na negociação de opções, embora os criadores de mercado tenham sido encarregados da responsabilidade de manter a Put Call Parity. Quando a perspectiva de uma ação é otimista, o valor extrínseco das opções de compra tendem a ser maiores do que as opções de venda devido à maior volatilidade implícita e quando a perspectiva de uma ação é baixa, o valor extrínseco das opções de venda tende a ser maior do que as opções de compra .

Teorema da paridade da chamada do put - calculando a paridade da chamada põr.

Put Call Parity - Limitações.

Put Call Parity aplica-se principalmente às opções de estilo europeu, uma vez que as opções de estilo americano permitem o exercício antecipado, o que pode resultar em oportunidades de lucro que estão além do Teorema da Paridade de Chamada de Venda.

Put Call Parity - Premissas.

As suposições do Teorema da Paridade da Chamada de Put são:

Opções - O conceito de paridade de compra.

Opções são instrumentos derivativos. Uma das razões pelas quais a negociação e o investimento de opções é tão divertida é que é como um jogo de xadrez. Durante a vida de uma opção, há tantas oportunidades que aumentarão ou destruirão o valor de uma posição. Há tantas peças móveis no quebra-cabeça da troca de opções. Os preços nominais das opções aumentam ou diminuem à medida que a volatilidade implícita pode subir ou descer e a oferta e a demanda por opções em si movimentarão os prêmios das opções.

A paridade pós-venda é um conceito que qualquer pessoa envolvida nos mercados de opções precisa entender. Paridade é equivalência funcional. O gênio da teoria e estrutura de opções é que dois instrumentos, lançamentos e chamadas são complementares em relação a preço e avaliação. Portanto, conhecendo o valor de uma opção de venda, você pode calcular rapidamente o valor da opção de compra complementar (com o mesmo preço de exercício e data de vencimento). Há muitas razões pelas quais esse conhecimento é importante para traders e investidores. Pode destacar oportunidades lucrativas que se apresentam quando os prêmios das opções estão fora de sintonia. Compreender a paridade de put-call também pode ajudá-lo a avaliar o valor relativo de uma opção que você pode considerar para o seu portfólio.

Existem dois estilos de opções - americano e europeu. O exercício de opções americanas pode ser a qualquer momento durante a sua vida, enquanto o exercício de opções europeias só ocorre nas opções & # 39; data de validade.

Geralmente, a paridade put-call só funciona perfeitamente com as opções de estilo europeu. Um amigo em Londres certa vez me disse que a diferença na terminologia vem do fato de que os americanos precisam de gratificação imediata, enquanto os europeus tendem a ser mais pacientes. Eu não acredito que por um momento quando se trata de dinheiro e mercados, ninguém tem paciência.

Os prêmios de opções têm dois componentes - valor intrínseco e valor de tempo. Valor intrínseco é a parte da opção dentro do dinheiro. Uma opção de compra de US $ 15 em prata com um prêmio de US $ 1,50 quando a prata está sendo negociada a US $ 16 tem US $ 1 de valor intrínseco e 50 centavos de valor de tempo. O valor do tempo representa o valor da opção atribuída exclusivamente ao tempo. Uma opção de compra de US $ 17 em prata que tem um prêmio de 50 centavos quando a prata está sendo negociada a US $ 16 não tem valor intrínseco e 50 centavos de valor de tempo. Portanto, as opções dentro do dinheiro têm valor intrínseco e temporal, enquanto uma opção fora do dinheiro tem apenas valor de tempo. Paridade put-call é uma extensão desses conceitos.

Se o ouro de junho estiver sendo negociado a US $ 1200 por onça, uma ligação de US $ 1100 em junho com um prêmio de US $ 140 terá US $ 100 de valor intrínseco e US $ 40 de valor de tempo. O conceito de paridade de compra, portanto, nos diz que o valor da opção de venda de $ 1100 em junho será de $ 40.

Como outro exemplo, se o cacau de julho fosse negociado a US $ 3.000 por tonelada, uma opção de venda de US $ 3.300 de julho com um prêmio de US $ 325 por tonelada nos diria definitivamente que o valor da opção de compra de US $ 3300 de julho é US $ 25 por tonelada. Como você pode imaginar, as opções de compra e venda que estão no dinheiro (preços de exercício iguais ao preço de futuros atual) com a mesma expiração e preço de exercício (straddles) serão negociadas com o mesmo preço que os dois têm apenas valor de tempo.

Para juntar tudo isso, existem algumas fórmulas simples para lembrar das opções de estilo europeu:

Chamada Longa & # 43; Curto Futuro & # 61; Long Put (mesmo preço de exercício e expiração)

Long Put & # 43; Longo Futuro & # 61; Long Call (mesmo preço de exercício e vencimento)

Chamada Longa & # 43; Short Put & # 61; Longo Futuro (mesmo preço de exercício e vencimento)

Long Put & # 43; Chamada Curta & # 61; Futuro Curto (mesmo preço de exercício e vencimento)

Estes tipos de posições são posições sintéticas criadas a partir da combinação das opções e futuros necessários com o mesmo vencimento e, no caso das opções, os mesmos preços de exercício.

Opções são instrumentos incríveis. Entender as opções e colocar a paridade de compra aumentará seu conhecimento de mercado e abrirá novas portas de lucratividade e gerenciamento de risco para todas as suas atividades de investimento e negociação.

A paridade de put-call é um atributo dos mercados de opções que é aplicável não apenas em commodities, mas em todos os mercados de ativos onde os mercados de opções prosperam.

Passe algum tempo e compreenda a paridade de compra por posto, já que é um conceito que o colocará em posição de entender melhor os mercados do que a maioria dos outros participantes do mercado, dando-lhe uma vantagem sobre toda a concorrência. O sucesso nos mercados é muitas vezes o resultado da capacidade de ver a divergência de mercado ou o preço incorreto antes dos outros. Quanto mais você souber, melhores serão as chances de sucesso.

Preço de Opções: Paridade de Colocação / Chamada.

Nesta seção do tutorial, mostraremos um exemplo básico de paridade de compra / venda. A paridade de venda / compra é um conceito de precificação de opções, identificado pela primeira vez pelo economista Hans R. Stoll em seu artigo de dezembro de 1969 "A relação entre os preços de venda e de opção de compra", publicado no The Journal of Finance. Ele define a relação que deve existir entre as opções europeias de compra e venda com os mesmos ativos subjacentes, vencimento e preços de exercício. (Não se aplica às opções de estilo americano, porque elas podem ser exercidas a qualquer momento até a expiração.)

A paridade de venda / compra declara que o preço de uma opção de compra implica um certo preço justo para a opção de venda correspondente com o mesmo preço de exercício e vencimento (e vice-versa). O suporte para essa relação de preços baseia-se no argumento de que as oportunidades de arbitragem existiriam sempre que os preços de compra e venda divergissem.

Quando os preços das opções de compra e venda divergem, pode existir uma oportunidade de arbitragem de curta duração. Arbitragem é a oportunidade de lucrar com desvios de preços de instrumentos financeiros idênticos ou similares, em diferentes mercados ou em diferentes formas. Por exemplo, uma oportunidade de arbitragem existiria se um investidor pudesse comprar ações da ABC em um mercado por US $ 45 e simultaneamente vender ações da ABC em um mercado diferente por US $ 50. Os negócios sincronizados ofereceriam a oportunidade de lucrar com pouco ou nenhum risco. Na negociação de opções, os operadores de arbitragem seriam capazes de fazer negócios lucrativos, teoricamente isentos de risco, até que a paridade put / call retornasse.

Quando os preços divergem, como é o caso das oportunidades de arbitragem, a pressão de venda no mercado de preços mais altos reduz os preços. Ao mesmo tempo, a pressão de compra no mercado de preços baixos eleva os preços. A pressão de compra e venda nos dois mercados rapidamente traz de volta os preços (ou seja, paridade), eliminando qualquer oportunidade de arbitragem. O motivo? O mercado é geralmente inteligente o suficiente para não dar dinheiro de graça.

Exemplo de Paridade de Colocação / Chamada.

A fórmula mais simples para paridade put / call é Call - Put = Stock - Strike. Assim, por exemplo, se a ação XYZ estiver sendo negociada a US $ 60 e você verificar os preços das opções na greve de US $ 55, poderá ver a ligação em US $ 7 e a colocação em US $ 2 (US $ 7 - US $ 2 = US $ 60 - US $ 55). Esse é um exemplo de paridade de compra / venda. Se a chamada estivesse sendo negociada mais alta, você poderia vender a ligação, comprar a opção de venda, comprar a ação e garantir um lucro livre de risco. Deve-se notar, no entanto, que essas oportunidades de arbitragem são extremamente raras e é muito difícil para os investidores individuais capitalizá-las, mesmo quando elas existem. Parte da razão é que os investidores individuais simplesmente seriam lentos demais para responder a uma oportunidade tão curta. Mas a principal razão é que os participantes do mercado geralmente impedem que essas oportunidades existam em primeiro lugar.

Relacionamentos Sintéticos.

Se você entender o relacionamento de paridade de compra / venda, poderá conectar o valor entre uma opção de compra, uma opção de venda e o estoque subjacente. Os três estão relacionados em que uma combinação de qualquer dois produzirá o mesmo perfil de lucro / perda que o componente restante. Por exemplo, para replicar as características de ganho / perda de uma posição de estoque longa, um investidor poderia realizar simultaneamente uma longa chamada e uma venda curta (com o mesmo preço de exercício e expiração). Da mesma forma, uma posição de estoque curta pode ser replicada com uma chamada curta, mais uma aposta longa e assim por diante. As seis possibilidades são:

Algumas plataformas de negociação de opções fornecem gráficos para paridade de compra / venda. A Figura 7 mostra um exemplo da relação entre uma posição longa de estoque / longa posição (mostrada em vermelho) e uma longa chamada (em azul) com a mesma expiração e preço de exercício. A diferença nas linhas é o resultado do dividendo assumido que seria pago durante a vida da opção. Se nenhum dividendo fosse assumido, as linhas se sobreporiam.

Crie posições sintéticas via paridade de put call.

Put Call Parity é um teorema que define uma relação de preço entre uma opção de compra, uma opção de venda e o estoque subjacente.

Entender o relacionamento Put Parity Call pode ajudá-lo a conectar o valor entre uma opção de compra, uma opção de venda e o estoque. Quando você ver como esses blocos de construção estão conectados, você poderá criar outras posições sintéticas usando várias combinações de opções e ações.

Chamada - Colocar = Estoque - Golpe.

Estes são os componentes básicos para a fórmula de paridade de compra:

Se você é comprado por uma chamada e uma oferta curta pelo mesmo preço de exercício, no mesmo mês de vencimento, você está efetivamente comprando as ações subjacentes no nível de preço de exercício.

Usando essa equação básica, você pode adicionar / subtrair componentes de um lado para outro para criar recompensas sintéticas de outras estratégias de opções. Por exemplo, mova o put para o outro lado da equação adicionando-o a ambos os lados e subtraia a perna-mãe de ambos os lados, o que lhe dará isto:

Veja como esses componentes funcionam juntos:

As condições para o teorema "oficial" serem verdadeiras são;

As opções são de estilo europeu Preço de exercício idêntico para opções de compra e venda Sem taxas de corretagem ou câmbio (chamado de mercado sem atrito) As taxas de juros permanecem constantes até a data de vencimento A ação não paga dividendos.

Na prática, no entanto, o relacionamento Put Call Parity é usado para muitos tipos de ativos diferentes como um meio de avaliar um valor aproximado de uma chamada ou uma put em relação a seus outros componentes. A fórmula original fornece a base e daremos uma olhada mais adiante no artigo sobre como contabilizar as opções de ações no estilo americano que pagam dividendos.

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Ponha a fórmula da paridade da chamada.

A fórmula supõe a existência de duas carteiras que são de igual valor na data de expiração das opções. A premissa é que, se os dois portfólios tiverem valores idênticos na expiração, eles devem valer o mesmo valor agora. Se uma carteira valesse mais do que a outra, os negociantes comprariam o ativo subvalorizado e venderiam o ativo supervalorizado até que não houvesse mais oportunidade - também chamado de princípio de "não arbitragem".

Isso significa, portanto, que comprar uma chamada e colocar o mesmo preço de exercício com a mesma data de vencimento terá o mesmo valor que o preço da ação menos o preço de exercício. Diante disso, o perfil de pagamento de cada lado também será o mesmo e podemos ver isso com um perfil de estoque longo sintético, que é longo e curto.

Coloque o exemplo da paridade da chamada.

Vejamos alguns exemplos reais de paridade de compra de compra para entender como os preços se encaixam.

Dê uma olhada na série de opções abaixo para MSFT.

Como exemplo, vamos olhar para a greve de US $ 26 e ver se os preços no mercado provam a paridade de compra. Vamos ver se podemos voltar o preço da opção de compra, dados os preços dos outros componentes.

Se rearranjarmos a equação de paridade de put call para resolver a opção de compra que temos;

Ligue = Stock - Greve + Coloque.

Entrando nos valores do mercado;

Chamada = 26,04 - 26,00 + 1,80.

Mmm O último preço negociado da opção de compra no mercado, no entanto, é de 1,66: uma diferença de 0,18. Por que é isso?

Bem, como mencionado anteriormente, a fórmula básica que usamos até agora assumiu opções européias sobre ações que não pagam dividendos. Mas a MSFT é uma empresa que paga dividendos aos seus acionistas e as opções negociadas são do estilo americano. Então, como podemos contabilizar dividendos com put parity?

Coloque Paridade de Chamada com Dividendos.

Como sabemos, as ações pagam dividendos e esses dividendos afetam a avaliação futura das ações, já que o dinheiro está sendo retirado da empresa e pago aos acionistas. Como as opções têm uma data de vencimento, precisamos avaliar a opção não contra o preço atual do estoque, mas contra o valor esperado na data de vencimento. Isso é conhecido como o preço a termo.

Vamos pegar a fórmula básica de paridade de compra e venda Call - Put = Stock - Strike e expandir isso para dar conta dos dividendos e das taxas de juros das ações subjacentes. Isso faz com que o componente de estoque Estoque + Juros - Dividendos. Então agora nós temos;

Call - Put = (Estoque + Juros - Dividendos) - Greve.

E finalmente, como o preço de exercício é o preço de exercício esperado no futuro, precisamos descontar esse valor pelas taxas de juros para um valor presente dividindo a greve por e.

A fórmula completa será agora lida;

Call - Put = (Estoque + Juros - Dividendos) - PV (Strike)

Chamada - Put = FV (Ações) - PV (Strike)

Onde FV = Valor Futuro e PV = Valor Presente.

Agora, voltando ao nosso exemplo da MSFT, vamos aplicar os dividendos e as taxas de juros e ver se o mercado concorda com a paridade de put call.

Primeiro, precisamos verificar se a MSFT está pagando um dividendo antes da expiração das opções. Para as ações dos EUA, podemos encontrar essa informação facilmente no Yahoo em "eventos da empresa".

A MSFT foi ex-dividendo em 15 de novembro por um pagamento de 0,20. Olhando para trás, podemos ver que os dados mostrados no Yahoo confirmam que o estoque foi ajustado no dia 15 para um dividendo de 0,20;

A seguir, adicionaremos as informações sobre dividendos em nossa equação de paridade de compra de compra, assumindo taxas de juros de 0,25% (Tabela de Taxas de Juros Mundiais) e 94 dias até a data de vencimento.

Chamada = FV (Estoque) - PV (Golpear) + Colocar.

FV (Ações) = Estoque + Juros - Dividendos.

FV (estoque) = 26,04 * (1,0025 ^ (94/365)) - 0,20.

PV (Ataque) = 26,00 / (1,0025 ^ (94/365))

Chamada = 25.85675 - 25.98329 + 1.80.

Versus o preço real de mercado de 1,66. Levando em conta as taxas de corretagem e câmbio, eu diria que não há espaço para lucrar aqui, portanto, provar que existe paridade de chamadas para as opções americanas.

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Comentários (9)

Peter 27 de setembro de 2015 às 19:01.

Komal Bhardwaj 18 de setembro de 2015 às 10h35.

Da mesma forma, no caso do Put Price, a diferença entre o valor put e o put teórico é = -.013 e a estratégia será a mesma. Eu quero saber o que acontece quando consideramos o custo de transação aqui. Você pode dar um exemplo?

rito 3 de maio de 2015 às 6h27.

Nós não precisamos misturar fv e pv aqui - tudo deve ser levado para FV ou PV. O estoque já está disponível no preço PV. Em vez de VF (estoque), devemos calcular PV (dividendo).

Peter 16 de junho de 2014 às 01h37.

Avi 14 de junho de 2014 às 02:27.

Existe alguma correlação entre juros em aberto e relação put / call ou a paridade Put-Call.

Zareth 26 de abril de 2013 às 17:25.

Deixa pra lá. Acho que entendo isso um pouco melhor agora. Li de novo, desta vez sem ser privado do sono.

Zareth 25 de abril de 2013 às 7:11 pm.

Eu tenho uma pergunta rápida, esta seção só se aplica para opções de estilo europeu? Eu acho que foi chamado de Opções de Índice (também melhorando minha terminologia).

Peter 26 de janeiro de 2012 às 17:53.

Bom ponto - deixe-me verificar e voltar.

Nick 25 de janeiro de 2012 às 20:55.

Pergunta rápida aqui. Como você tem PV (ataque), acho que não precisa multiplicar o ponto com a taxa de juros.

Preço da Chamada = S-PV (strike) - D + P = 26.04-25.98-.020 + 1.80.